全球资讯：晶晨股份(688099):2022年持续增长,AIOT SOC多线布局齐头并进

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2022年持续增长。公司披露2022年年报,公司2022年实现营收55.45亿元,YoY+16.07;实现归母净利润7.27亿元,YoY-10.47％,扣非归母净利润6.68亿元,YoY-6.77％。公司在2022年凭借丰富多元的产品线和优质且分散的客户群支撑了营收增长,有效抵御了半导体行业和宏观层面的不利影响。2022年公司持续投入研发,研发支出11.85亿元,YoY+31.08％,研发费用率从21年的18.92％提升至21.38％。

多媒体智能终端SOC和汽车电子芯片进展明显。2022年公司发布了首颗8K超高清机顶盒SoC,集成了64位多核CPU及自研神经网络处理器。公司新一代采用12nm的T系列高端电视SOC出货量大幅增长。公司A系列SOC进一步扩展了众多AIOT下游领域。公司汽车电子芯片包括车载信息娱乐系统芯片和智能座舱芯片,2022年公司汽车SOC进一步导入国内多个车型,包括但不限于极氪汽车、创维汽车。

Wi-Fi6芯片量产在即,2023年有望搭配SoC快速增长。公司已于2020年发布自主研发的支持高吞吐视频传输的双频高速数传Wi-Fi5+BT5.0单芯片,已形成大规模销售。新一代无线连接芯片(Wi-Fi62×2)已于2022年12月预量产,即将进入商务阶段。基于公司SoC主控平台优势,并随着WiFi新产品推出,公司无线连接芯片将进一步与公司主控SoC平台进行广泛适配并配套销售,同时WiFi芯片也面向公开市场,独立销售,公司无线连接芯片业务有望快速增长。

盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年EPS分别为2.34、3.11、3.98元/股。参考可比公司估值和公司长期成长性,适合给予公司2023年55xPE,对应合理价值128.67元/股,维持“买入“评级。

风险提示。下游需求不及预期风险;竞争格局恶化风险;新产品研发进度不及预期风险。

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